酒鬼酒2025年归母净利润亏损3395.18万元，主力产品双降叠加毛利率收窄致盈利质量恶化

蓝鲸新闻4月29日讯，4月28日，酒鬼酒发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年营业收入为11.08亿元，同比下降22.17%；归母净利润为-3,395.18万元配资炒股是否强制平仓，同比下降371.76%。扣非净利润为-2,988.27万元，同比下降545.77%，亏损幅度显著扩大。

全年经营活动产生的现金流量净额为-17,151.94万元，虽同比改善52.47%，但仍未转正，财报披露原因为行业处于调整期、客户回款意愿不强及营收下滑所致，现金流持续承压制约盈利质量修复。

主力产品与区域结构持续集中

酒鬼系列实现收入66,138.69万元，占总营收59.70%，为第一大收入来源；内参系列收入16,811.80万元，占比15.18%；二者合计贡献74.88%的营收，较上年进一步提升，显示产品结构集中度加深。但酒鬼系列收入绝对值同比下降23.66%，内参系列下降18.24%，降幅均高于整体营收降幅，主力产品线同步承压。区域分布上，华中地区收入70,165.90万元，占比63.33%，继续抬升；华北、华东、华南及境外市场占比分别为18.00%、11.60%、3.75%和0.64%，其中华北与华东合计占比微降至29.60%，华南及境外合计不足4.40%，全国化拓展节奏明显放缓。

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盈利质量承压加剧

酒类销售毛利率为65.01%，同比下降6.39个百分点，主要因营业收入下降22.15%而营业成本仅下降4.75%，毛利空间收窄。销售费用为35,971.65万元，同比下降41.14%，降幅远超营收降幅，导致销售费用率由上年的24.75%升至32.48%。叠加毛利率下滑，共同加剧利润端恶化。净利率由2024年的0.88%转为-3.06%，归母净利润由盈转亏且亏损额扩大。2025年第四季度单季营业收入为34,808.55万元，归母净利润为-2,414.63万元，扣非净利润为-2,111.50万元，三项指标均呈亏损状态，且亏损额占全年比重较高。

非经常性损益影响有限但凸显管理压力

扣非净利润同比大幅下降545.77%，降幅显著高于归母净利润的371.76%，主要系非经常性损益总额为-406.91万元，占归母净利润绝对值的11.98%。其中对外捐赠及行政罚款合计影响达821.75万元，构成当期非经常性损失的主要部分。该因素虽未改变亏损本质，但反映出公司在合规管理与社会责任履行方面面临阶段性压力。

研发投入保持稳定

报告期内研发投入为1,987.75万元，同比微降0.73%；研发人员数量为137人，减少4.86%；研发投入占营收比重为1.79%，较上年小幅回升。在营收大幅收缩背景下，公司维持了相对稳定的研发强度与团队规模，体现对产品力长期建设的持续投入。

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股东结构与分红安排平稳

中皇有限公司持股比例维持31.00%，报告期前十大股东未发生变更。公司以总股本324,928,980股为基数，每10股派发现金红利3.00元(含税)，共计派发现金红利9,747.87万元。分红总额较上年有所下调，但仍保持连续现金分红安排。

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