股市的使命是把家族企业改造成现代化公众公司

大家看待市场，往往只从技术层面考虑涨跌，却很少从制度层面深入思考。

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资本市场和遵循巴塞尔协议的货币金融体系不同，资本市场的相关概念每天都在变化，从这个意义上说，我认为中国股市发展必须把握一个基本准则，就是借鉴规范、尊重国情。

中国是散户市场，当前面临的突出问题之一，就是普遍存在的“一股独大”现象。就连今年新上市的公司，也常出现丈夫持股、妻子持股，夫妻二人的私人公司还持股，同时成立两个科技平台让员工持股，而丈夫依然占据大股的情况，这样算下来，大股东持股比例能达到百分之六七十。

反观美国市场，前500家上市公司中，第一大股东持股超过20%的仅有14家，其中持股比例最低的是马斯克的特斯拉，为20.6%，而且这14家公司里还有拼多多、网易两家中国概念企业。

当前中国资本市场中，国有控股上市公司约1500家，民营上市公司将近4000家，民营企业已成为上市主流，而资本市场的核心任务，就是培育具有现代公司特征的公众公司，借助这个契机推进民营企业股改，是必然选择。

我在投中论坛上也谈到这个话题，资本市场一个重要的使命，就是通过市场机制，把家族企业快速转型为现代公司，而股权不再过度集中，就是现代公司的重要标志。如果大股东持股过于集中，后续集中到二级市场抛售，市场是很难承受的。所以我提出，能不能将大股东的持股比例，按照现代公司的标准一律调整到30%。

有人会问，要是现在持有70%，调到30%，多出的40%该怎么处理？

我的建议是，将这部分股权转让给各类基金，包括风投、创投，以及基金业协会监管的5万多家私募股权基金，这些基金背后是广大基民，让利于基民，在Pre-IPO阶段就完成股权转让。这样一来，创业者既能获得合理的创业利润，股权也能实现分散，进而能全心全意做好上市公司的经营。

我始终在强调，资本市场是中国崛起的主战场，既然是主战场，就必须承担起这样的任务。上市后依然持有七八十的持股比例，既是资源浪费，从财富分配和公司治理来看，“一股独大”也是中国资本市场最要害的问题。

现在监事会已经取消，从1月1日起，监事会的工作由董事会任命主任的审计委员会承接，独立董事的作用也越来越凸显。因此我主张，独立董事不能再由大股东控制的董事会聘任，必须改变任命渠道，让独立董事专门负责公司的监督工作，执行董事专注于企业运营，这样每个公司里都能有代表中小股东利益的力量。

同时从股权控制来讲，持股30%既不会失去对公司的控制权，又能倒逼大股东一心一意做好上市公司，带领全体股东实现多赢；如果超出部分直接在二级市场抛售，市场面临的压力会非常大。我统计过，中国这5000多家公司，要是第一大股东都将持股调整到30%，所需减持资金高达20万亿，这显然是难以实现的。

从财富分配角度来说，我们提倡的资本市场，应该是一个能让大家都赚到钱的好股市，而且收益要来源于上市公司增量价值的创造，而非存量财富的转移。二级市场的减持，本质上只是财富的再分配，你赚到的钱，其实就是别人亏损的钱，这并没有创造新的社会价值。

另外还有量化交易的问题，说实话，前一段时间部分高频量化交易的机房，直接和交易所对接，这是不公平的，效率的提升不能以丧失公平为前提，目前这种情况已经有所改正。

有人说299次就不算高频量化了，也有人称美国市场量化交易每秒仅15次，还有人对此辟谣，但不管怎么说，评判一项制度或交易模式好不好，核心就是看它是否符合中国国情、是否契合大多数人的利益。

中国资本市场的核心导向股票解套，就是保护作为弱势群体的中小股东，只要沿着这个方向推进改革，我认为中国股市的未来大有希望。