本文自南都·湾财社
采写 | 南都·湾财社记者 陈盈珊
编辑 | 王琦璋
5月11日，深圳市创想三维科技股份有限公司正式通过港交所聆讯，预计5月内挂牌上市，向“港股消费级3D打印第一股”发起冲刺。国内消费级3D打印“隐形冠军”，或将正式叩响资本市场大门。
同一时间，另一个行业命题重新拉回公众视野。当深圳企业垄断全球九成消费级3D打印市场，当创想三维、拓竹等头部玩家各凭优势、各执一词，所谓的“行业冠军”，到底该以何为标尺定义？这场没有硝烟的王座之争，究竟藏着怎样的行业逻辑？
目前，消费级3D打印已告别野蛮生长的蓝海混战，迈入头部高度集中的存量博弈新阶段。以创想三维、拓竹、纵维立方、智能派组成的“深圳军团”，牢牢掌控全球市场主导权，形成了独特而激烈的“同城竞技”格局。
创想三维的上市进程，无疑将这场“冠军之争”的关注度推向顶峰——作为行业内布局最广、沉淀最深的玩家之一，它的资本化进阶，是否能为这场延续已久的争议画上阶段性句号？
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市场份额争“冠”
有趣的是，在消费级3D打印赛道，“第一”的头衔从来没有唯一解。不同的统计口径、不同的时间维度，往往能得出截然不同的行业排位，这也成为“冠军之争”最直观、最核心的分歧所在。
创想三维的底气，根植于长期深耕的存量积淀。作为2014年便入局的行业老兵，其2020至2024年消费级3D打印产品累计出货量全球占比达27.9%，稳稳占据全球榜首；2025年第一季度，入门级3D打印机全球市占率进一步攀升至39%，大众消费市场的基本盘坚不可摧。
依托覆盖140个国家和地区的全球化销售网络，以及近60%的海外收入占比，创想三维以规模化优势构筑起难以轻易突破的渠道壁垒，成为行业内“广撒网、重沉淀”模式的典型样本。
但赛道的变量，始终来自后发玩家的强势突围。以拓竹为代表的头部企业，虽入局时间更晚，却在当期市场表现中爆发出强劲的增长动能。据灼识咨询数据显示，2024年以商品交易总额（GMV）口径计算，拓竹以35.5%的市占率登顶全球，而创想三维则以11.2%位列第二。
与创想三维“全量覆盖、普惠大众”的打法不同，这类玩家更聚焦高端化、高速化、智能化赛道，凭借核心技术突破实现单点突围，在专业级消费群体中快速抢占心智，其单年营收增速与市场渗透速度，已然成为改写行业格局的关键力量。
这背后，是两种截然不同的发展逻辑的碰撞：一种是“长期主义”的存量深耕，以规模和渠道筑牢行业根基；一种是“快速破局”的增量突破，以技术和产品力抢占发展新高地。
在争论“累计出货”与“当期GMV”哪个更具说服力时，这场博弈也直指企业长期发展的核心竞争力。
龙头规模与利润失衡
创想三维的IPO，让消费级3D打印行业的盈利格局争议愈发清晰。作为拟上市企业，其公开的财务数据，既是资本市场关注的核心焦点，更是整个行业发展痛点的真实缩影。
从营收规模来看，创想三维的增长势头堪称亮眼：2023至2025年，营收从18.83亿元稳步攀升至31.27亿元，年复合增长率达28.9%，毛利率长期稳定在31%至32%区间，充分展现出其较强的供应链管控能力和规模化生产优势。
但利润端的剧烈波动，却成为其绕不开的发展命题——2023年净利润1.29亿元，2024年同比下滑至0.89亿元，2025年更是因股权激励、上市相关费用等一次性非经营性支出，出现1.82亿元的净亏损。
公司将亏损归因于非经营性一次性支出，这一解释虽符合行业惯例，却无法回避一个核心拷问：在规模快速扩张的背后，企业的核心盈利能力是否实现同步提升？这不仅是创想三维登陆资本市场后必须解答的课题，更是整个消费级3D打印赛道面临的共性困境。
反观拓竹，五年时间拿下百亿营收，在机型覆盖上价格范围会更往上探。当创想三维在大众市场铺量、承担渠道与规模扩张的成本时，拓竹通过聚焦高端赛道、强化技术溢价，希望打出盈利效率突围。
两种模式各有取舍、各有侧重，却共同折射出行业在“规模扩张”与“利润稳健”之间的艰难平衡，也让“冠军”的评判标准更添一层考量。
全生态布局与单点突破，
谁能走得更远？
“冠军之争”的深层内核，从来不是份额与利润的简单比拼，而是发展路径的选择差异。在消费级3D打印赛道，头部玩家在最开始走上了不同的发展道路。但如今，路径的分野界线开始变得模糊。
创想三维的核心打法，是构建“硬件+社区+交易+AI”的全生态闭环。作为全球同行业中唯一能同时提供3D打印、3D扫描、激光雕刻三类产品及服务的企业，其全品类布局覆盖了从数据输入到成品输出的全链条；同时，通过“创想云”社区、“Nexbie”交易平台的搭建，试图实现从硬件销售到用户运营、交易变现的延伸，打造可持续的盈利生态，构筑全方位的竞争壁垒。
但理想与现实之间仍有明显差距。目前，“创想云”的流量变现能力尚未充分凸显，“Nexbie”平台仍处于初期培育阶段，尚未形成规模化交易效应；所谓的AI赋能，更多集中在打印参数优化、设备实时监控等基础层面，尚未形成难以复制的核心技术护城河，其核心竞争力仍集中在硬件销售与供应链优势上，全生态布局的“广度”，尚未真正转化为核心竞争的“深度”壁垒。
拓竹则走出了一条“单点极致突破”的差异化路径。不追求全品类覆盖的广度，而是聚焦3D打印机的高端化、智能化领域，在高速打印、精度控制等核心技术上持续深耕，将工业级技术降维应用于消费级产品，凭借极致的产品力快速抢占高端用户心智。
互联网实盘杠杆平台值得注意的是，这两条路径并非非此即彼的零和博弈。消费级3D打印行业的成熟与发展，既需要创想三维这样的企业铺量普及，降低行业门槛，培育广阔的大众消费市场；也需要拓竹这样的企业深耕技术，挖掘高端市场的增长潜力。两者的互补共生，恰恰构成了行业生态的完整图景，共同推动着整个行业向更高质量发展。
创想三维顺利通过港交所聆讯、冲刺港股上市，无疑是消费级3D打印行业发展的重要节点，但这绝非“冠军之争”的终点，反而标志着行业正式进入资本博弈、技术比拼、生态竞争的全新阶段。
创想三维有渠道、有存量、有全品类布局，是支撑行业稳定发展的“压舱石”；拓竹有技术、有盈利、有增量爆发力，是推动行业创新升级的“催化剂”；纵维立方、智能派等玩家在细分领域深耕细作，同样是行业生态中不可或缺的重要组成部分。
不过，近身肉搏也意味着各家的护城河要更深。
当前港股交易，消费级3D打印行业仍处于快速发展期，AI技术的深度融合、应用场景的持续拓展、商业模式的不断创新，都在不断重塑行业格局，也让“冠军之争”充满更多变数。
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